工程機械行業：2月挖機銷量降幅繼續收窄 叉車高空平臺維持高增

點擊數：2632022-03-25 00:00:00　來源: 輪式挖掘機廠家_抓鐵機_全自動混凝土攪拌車_山重機械【官網】

其中，國內銷量17,052 臺，同比增長-30.5%；出口7,431 臺，同比增長97.7%。

2022 年1-2 月，我國挖掘機累計銷量為40,090 臺，同比增長-16.3%。其中，國內銷量25,330 臺，同比增長-37.6%；出口14,760 臺，同比增長101.0%。受春節因素影響，2 月小松中國挖掘機開工小時數為47.90，同比上升9.11%，處于近五年同期最高水平。隨著國內重大項目陸續開工以及房地產行業逐漸企穩，國內挖機銷量降幅持續收窄。而出口則維持高速增長，也推動我國挖機總銷量降幅持續收窄。此外，我國挖機開工小時數維持平穩，也預示下游需求料將逐漸企穩。

其他工程機械銷量增速表現不一，行業景氣可能將逐漸分化其他工程機械方面。裝載機2 月銷量8,882 臺，同比增長16.3%，1-2 月累計銷量16,480 臺，同比增長-0.5%。汽車起重機2 月銷量2,661 臺，同比增長-39.2%，1-2 月累計銷量4,211 臺，同比增長-47.60%。叉車2 月銷量7.14 萬臺，同比增長71.3%，1-2 月累計銷量15.45 萬臺，同比增長33.1%。高空作業平臺2 月銷量8,172 臺，同比增長102.0%，1-2 月累計銷量16,702 臺，同比增長84.7%。受下游細分領域需求逐漸分化、基數不同等因素影響，其他工程機械銷量表現有所分化。其中，汽車起重機銷量降幅持續收窄，裝載機銷量則同比轉增，叉車以及高空作業平臺銷量則維持較快增長。

專項債發行節奏顯著前移，房地產行業各項指標仍持續走弱基建方面，2 月我國基建投資(不含電力)累計增長8.1%，增速大幅上升。

而1-2 月新增專項債發行規模約8,775 億元，占年度總預算的比重為24.0%，專項債發行節奏前移明顯。

地產方面，2 月我國土地購置面積累計增長-42.30%，商品房銷售額累計增長-19.30%，投資完成額累計增長3.7%，新開工面積累計增長-12.2%。政策層面已逐漸企穩，但傳導至基本面仍需一定時間，房地產各項指標仍呈走弱趨勢。

投資建議

始于2016 年初的本輪工程機械行業景氣周期，主要驅動力既有基建、地產等傳統下游領域的復蘇，也有人工替代、設備更新以及出口增加等其他因素。

展望未來，基建投資增速有望在逆周期調節下逐漸企穩回升，而房地產行業雖政策層面已逐漸企穩，但傳導至行業層面仍需一定時間。此外，國內更新高峰結束也將導致更新需求逐漸回落。因此，國內需求的企穩回升可能仍需一定時間。與此同時，出口則受益于我國企業競爭力的持續增強以及國際化布局的加快，預計將維持穩定增長，成為需求重要支撐。因此，我們預計未來工程機械行業需求將逐漸回落至正常水平，維持行業“增持”評級。